国内三大百货巨头一季度集体交出亮眼成绩单，二季度有望延续强劲增长势头。外国游客涌入、高收入群体消费复苏双轮驱动销售额快速攀升，奢侈品和时装等高利润品类占比扩大，正产生显著的"经营杠杆效应"——销售额增长正迅速转化为利润提升。券商预计，包括乐天百货、新世界百货和现代百货在内的主要企业，第二季度同店销售额（剔除新开店和关店影响的现有门店销售）将实现两位数增长。

据产业通商资源部1日发布的数据，三大百货公司（乐天、新世界、现代百货）4月销售额同比平均增长21.7%，是同期整个零售业平均增长率7.2%的三倍多，也超过了一季度17.4%的平均增速。

从商品类别看，海外奢侈品牌销售额以38.1%的增幅领跑增长。女装（14.7%）、休闲女装（21.1%）、男装（12.8%）以及儿童和运动用品（12.4%）等时尚相关品类均实现两位数增长。食品类销售额也增长了8.6%，所有品类均呈现全面改善态势。

综合购买指标同样向好。4月百货商店购买笔数同比增长11.4%，客单价上涨9.3%。人均消费金额达14.2796万韩元，同比增长9.3%。单店销售额增长率高达26.1%。

百货商店通常拥有大型商场空间，需要维护入驻品牌和吸引顾客的设施，具有强烈的线下基础设施产业特征。同时，大型门店运营需承担大量固定成本，包括人工、租金和折旧费用。因此，当销售低迷时，固定成本直接挤压盈利空间。

然而，当前销售额超过一定水平后，成本并未同步增长，利润增幅进一步扩大。业内人士解释："百货商店的结构是固定成本持续投入，当销售复苏时，增量销售额转化为利润的比例会提高。特别是奢侈品和时装等高利润品类同步增长时，利润改善效果将更加显著。"

这种良性循环已体现在近期财报中。乐天购物一季度百货板块净销售额达8723亿韩元，同比增长8.2%，营业利润飙升47.1%至1912亿韩元。新世界百货净销售额增长13.0%至7410亿韩元，营业利润增长30.7%至1410亿韩元。

现代百货一季度净销售额增长7.4%至6325亿韩元，营业利润增长39.7%至1358亿韩元。三家公司均呈现营业利润率增速远高于销售增速的特征。

券商业界预测，百货板块的业绩改善将持续贯穿二季度并延伸至下半年。Kiwoom证券研究员朴相准表示："二季度百货将受益于内需消费景气向好和外国游客销售高增长带来的经营杠杆效应，预计保持稳健的利润增长。乐天百货和现代百货二季度同店销售增长率预计分别为13%，新世界百货则有望达到20%。"

分析指出，外国游客销售额的扩大正成为拉动增长的核心变量。三大百货的平均外国游客销售占比从去年一季度的4%升至今年一季度的约6%，4月进一步扩大至约8%。韩华投资证券研究员李镇燮表示："按当前趋势发展，外国游客销售占比最早可能在二季度、最晚在三季度突破10%。"