自莫斯科全面入侵乌克兰以来，继续在俄罗斯开展业务的西方公司创造了数十亿美元的利润，但克里姆林宫阻止它们获得这些资金，目的是对“不友好”的国家施加压力。
根据基辅经济学院(Kyiv School of Economics)编制的数据，海外公司仅在2022年就报告了200亿美元的俄罗斯利润，其中来自这些国家的集团就占了180亿美元(168亿欧元)，在其2170亿美元的俄罗斯总收入中占了1990亿美元。
KSE副发展总监安德里·奥诺普里延科(Andrii Onopriienko)表示:“从那以后，这些数字可能大幅增长，尽管无法准确评估具体增长了多少，因为大多数在俄罗斯经营的国际企业每年只披露他们在当地的业绩。”
自去年俄罗斯禁止来自“不友好”国家(包括美国、英国和所有欧盟成员国)的企业派息以来，从英国石油(BP)到花旗集团(Citigroup)等企业的本地收益一直被锁定在俄罗斯。虽然这种交易在特殊情况下可以得到批准，但很少有提款许可。
“数以百亿美元计的资金滞留在俄罗斯，”一家总部位于俄罗斯的大公司的首席执行官表示。“没有办法把它们弄出来。”
营收和利润的规模不仅反映出西方企业对俄罗斯经济的持久重要性，也反映出这些企业在这个被排斥的国家面临着如何处理业务的困境。
许多外国企业一直在试图出售其在俄罗斯的子公司，但任何交易都需要得到莫斯科方面的批准，而且价格会有大幅折扣。最近几天，英美烟草公司和瑞典卡车制造商沃尔沃宣布将其在该国的资产转让给当地所有者。
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根据KSE的数据，在那些仍然活跃在俄罗斯的“不友好”公司中，奥地利银行Raiffeisen公布的2022年俄罗斯最大的盈利为20亿美元。
美国菲利普莫里斯集团和百事可乐公司的收入分别为7.75亿美元和7.18亿美元。瑞典卡车制造商斯堪尼亚(Scania)在2022年获得6.21亿美元的俄罗斯利润，成为此后退出俄罗斯的公司中收入最高的公司。
尽管在俄罗斯经营的最大西方银行Raiffeisen表示，它“无法获得”在俄罗斯的利润，但它并未冲销该业务的价值。
菲利普莫里斯拒绝置评。百事可乐和斯堪尼亚没有回应置评请求。
KSE的数据显示，美国企业的总利润最高，为49亿美元，其次是德国、奥地利和瑞士企业，分别为24亿美元、19亿美元和10亿美元。
KSE的数据来源包括俄罗斯公司注册、新闻报道和公司声明。
这些无法获得的资金增加了国际企业因俄罗斯攻击乌克兰而面临的成本。英国《金融时报》上月报道称，自去年全面入侵俄罗斯以来，欧洲公司在俄罗斯的业务已经出现了至少1000亿欧元的资产减记和亏损。
德国能源集团Wintershall在克里姆林宫没收其俄罗斯业务后，今年记录了70亿欧元的非现金减值，该公司拥有“大约20亿欧元的工作权益现金……由于股息限制而被锁定”，投资者在2月份的一次电话会议上被告知。
“自2022年以来，我们在俄罗斯合资企业产生的绝大多数现金已经消散，”温特沙尔上个月表示，并补充说，俄罗斯在2022年没有支付任何股息。
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一些公司已经找到了绕开限制的办法。根据该公司2022年年度财务报表，美国食品集团玛氏(Mars)的俄罗斯子公司去年向其母公司支付了5,61亿卢布(约合7.5亿欧元)，“以抵消其债务”。
日本烟草国际公司(Japan Tobacco International)的俄罗斯分公司是唯一一家没有承诺退出俄罗斯的大型卷烟集团。根据该集团2022年的俄罗斯声明，该公司去年向其唯一股东JTI德国公司(JTI Germany)支付了1.8亿美元，其中20%在乌克兰入侵后分配。
该公司向英国《金融时报》表示，这笔款项是从2021年的收益中支付的，而这家俄罗斯商业实体没有就2022年的业绩支付股息。
菲利普莫里斯宣布，2022年没有从俄罗斯支付股息。2021年，其俄罗斯业务向母公司支付了约6%的净收入作为股息。
卡内基俄罗斯欧亚中心(Carnegie Russia Eurasia Centre)的非常驻学者亚历山德拉•普罗科彭科(Aleksandra Prokopenko)表示，俄罗斯官员尚未勾勒出“处理冻结资产的明确战略”。
“然而，考虑到外国实体重获股息的强烈愿望，它们可能会探索利用股息作为杠杆——例如，敦促西方当局解冻俄罗斯资产。”
俄罗斯财政部上月放宽了股息规定，但同时也正式制定了一个“好”公司和“坏”公司(克里姆林宫对那些希望与俄罗斯分道扬镳的公司的称呼)的框架。
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一位参与退出交易的人士表示:“长期以来，允许分红已成为对‘良好行为’的一种鼓励，其中包括明确表示你想留在俄罗斯。”
这位人士表示，对于一家起源“不友好”的公司来说，股息汇回已经“像出售一家企业一样复杂”。“我的一个客户失去了从那里获得任何股息的希望，于是就把它全部冲销了。”
甚至一些来自“友好”国家的公司也在努力将股息汇回国内。
印度最高石油官员拉特(Ranjit Rath)说，俄罗斯正在阻止印度能源公司将大约4亿美元的股息汇回国内。
Oil India董事长兼董事总经理今年5月表示:“我们一直定期收到股息收入，这些收入存在俄罗斯的银行账户中。”
一家在印度经营的大型俄罗斯公司的首席执行官表示，俄罗斯政府已将派息限制扩大至印度能源集团，以回应俄罗斯石油出口的大量资金滞留在印度的事实。
“用于支付的卢比不能兑换成任何其他货币，”这位首席执行官表示，他指的是印度严格的资本管制。“它们只能用于在印度购买商品，但购买价值数十亿美元的商品出口到俄罗斯是具有挑战性的。”
这位首席执行官补充称，莫斯科方面“确实害怕资本外逃——看看卢布的走势就知道了”。他指的是近几个月来卢布兑美元汇率大幅下跌。
今年3月，在卢布开始大幅下跌之前，俄罗斯总统弗拉基米尔•普京(Vladimir Putin)建议放宽股息限制，允许出身“不友好”的“可靠朋友和合作伙伴”提取部分利润，如果他们也想在俄罗斯境内投资的话。
相反，5个月后，俄罗斯财政部匆忙起草了将禁令扩大到他们身上的提案，以阻止卢布的下跌。
尽管俄罗斯设法利用其他工具为卢布提供了一些支撑，但卢布进一步贬值可能会促使俄罗斯重新评估资本限制。-版权所有金融时报有限公司2023
