2020年与疫情相关的熊市是一场恶性但短暂的事件;标准普尔500指数(S&P 500)在一个月内下跌35%，随后迅速上涨。相比之下，目前的经济低迷已经持续了第五个月。疼痛会持续多久?

美国银行(Bank of America)的哈特尼特(Michael Hartnett)说，历史经验表明，股市可能会持续下跌几个月。回顾过去19次熊市，他发现股市平均下跌37%，平均持续时间为289天。如果历史重演，股市可能会进一步下跌约25%，直到10月份才会触底。

Ritholtz财富管理公司(Ritholtz Wealth Management)的本•卡尔森(Ben Carlson)的数据略不那么严峻，因为他发现，在过去15个熊市中，股市平均下跌了30%。然而，这可能是一件旷日持久的事情，股价跌至谷底需要不到一年的时间，而实现收支平衡需要一年半的时间。

当然，没有两个例子是相同的。卡尔森说，过去15次熊市中，有8次在不到一年的时间里就实现了收支平衡，但最严重的几次崩盘——1973年至1974年、2000年至2002年和2007年至2009年——都花了四年多的时间才实现了收支平衡。

熊市不可避免。长期投资者别无选择，只能耐心等待。